關於 亞 伯樂 16年 價格 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

0417新加坡聯合早報

*【拜登：美日將共同應對中國帶來的挑戰】
美國總統拜登說，美國和日本將共同應對中國帶來的挑戰，以及包括朝鮮在內的問題。拜登16日在白宮會見日本首相菅義偉後，在聯合記者會上做出上述表態。拜登表示，與菅義偉一道重申對美日同盟及安全的堅定支援，並將致力共同合作應對中國帶來的挑戰，以及東海、南中國海與朝鮮問題，以確保印太地區自由開放。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210417-1140060

*【受訪專家：兩國首腦峰會 美日料聚焦通過軍事科技“抗中護台”】
受訪專家分析，美國在堅持一中政策的同時正走向保護臺灣的“戰略清晰”，日本也希望在保住大陸市場的前提下以自衛理由助美護台。美日正拉升與大陸鬥而不破的緊張關係，但也謹慎不踩大陸紅線。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210417-1140004

*【英菲利普親王葬禮“福斯橋”行動從簡 為免哈利尷尬 王室成員全穿西裝禮服】
英國女王伊莉莎白二世的丈夫菲利普親王的葬禮17日舉行。據悉，為了避免已脫離王室的孫子哈利王子顯得格格不入，女王決定所有家庭成員一律穿西裝禮服出席喪禮，不得穿軍裝。威廉王子和哈利王子也不會在靈車後面肩並肩行走。白金漢宮週四公佈了菲利普親王葬禮的30名出席者名單，其中包括英女王、查理斯王儲、安德魯王子、愛德華王子、安妮公主，以及威廉和哈利王子。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210417-1139990

*【美國軟硬兼施 拜登一面制裁俄國 一面與普丁通電話改善關係】
拜登向媒體透露，他日前與俄羅斯總統普丁通了電話，並表示他和普丁直接溝通有助兩國建立一個“更為有效的關係”。在拜登講話的同一天，美國以俄羅斯網路襲擊、干預美國選舉等為由，對俄實施大規模制裁並驅逐10名俄外交人員。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210417-1139991

*【中國正式完成RCEP核准程式】
中國駐東協大使鄧錫軍前天向東協秘書長林玉輝正式交存《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）核准書，標誌著中國正式完成RCEP核准程式，成為非東協國家中第一個正式完成核准程式的成員國。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210417-1140071

*【韓正：中國重視與美開展應對氣候變化對話合作】
中共中央政治局常委、中國國務院副總理韓正昨天通過視頻方式會見在華訪問的美國總統氣候問題特使John Kerry時說，中國應對氣候變化，態度是堅決的、行動是有力的。中方重視與美國開展應對氣候變化對話合作，並歡迎美國重返《巴黎協定》。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210417-1140067

*【印第安那槍手身份曝光 犯案動機仍不明】
涉及美國印第安那州槍擊案的槍手身份曝光，但目前還不清楚其犯案動機。這起槍擊案於當地時間4月15日深夜，在印第安那州首府印弟安納波里斯市一聯邦快遞中心發生，造成至少八人死亡和多人受傷，槍手當場自盡。據報導，槍手是19歲的Brandon Scott Hole。聯邦快遞一名女發言人和警方證實，霍爾是該中心的前職員。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210417-1140068

*【中國第一季GDP增長18.3% 有記錄以來最高】
受上年較低基數、國內外需求增強等影響，中國經濟今年一季度開局良好，國內生產總值（GDP）同比增長18.3%，是官方自1992年開始有季度經濟記錄以來的最快增速。中國國家統計局公佈，一季度GDP達24.93兆元人民幣，按可比價格計算，同比增長18.3%，比2020年四季度環比增長0.6%，比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20210417-1139979

*【與法德領導人視頻峰會 習近平力促合作應對氣候變化】
中國國家主席習近平昨天表示，中國願就應對氣候變化同法國和德國加強合作，希望發達經濟體減排行動力度上作出表率，帶頭兌現出資承諾，為發展中國家提供充足的技術、能力建設等方面支援。習近平昨天下午在北京同法國總統馬克洪、德國總理梅克爾舉行中法德領導人視頻峰會，就合作應對氣候變化、中歐關係、抗疫合作以及重大國際和地區問題交換意見。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210417-1140000

*【世衛專家：合作與疫苗是戰勝冠病疫情唯一途徑】
世界衛生組織歐洲區域辦事處主任克盧格表示，合作與疫苗是全球戰勝冠病疫情的唯一途徑。克盧格4月15日抵達雅典，隨後出席世衛組織設立的雅典護理品質和患者安全中心揭幕儀式。他于16日與希臘總理米佐塔基斯舉行了會晤。克盧格在會晤中表示，合作與疫苗是全球戰勝冠病疫情的唯一途徑。他呼籲各國擴大疫苗接種的規模，希望民眾增強對疫苗接種的信心。他還說，當前全球每年約有800萬人因護理不善而死亡，歐洲民眾需要得到更好的護理。雅典護理品質和患者安全中心將成為一個創新樞紐，所有歐洲國家都可以從中受益。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210417-1140062

*【傳中國擬批准使用第一款外國冠病疫苗】
據熟悉內情人士透露，隨著中國本土科研人員和外商社群不斷呼籲擴大冠病疫苗接種選擇，中國政府計畫在今年7月之前批准使用第一款外國疫苗。《華爾街日報》昨天援引知情人士的消息報導，中國衛生官員正在仔細審查德國BioNTech公司製造冠病疫苗的臨床試驗資料，預料將在未來10個星期之內批准在中國大陸分發使用這款外國疫苗。這些知情人士是在政府與衛生健康委員會官員的私下討論中，得知上述時間表，也有政府官員在內部彙報中獲知。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210417-1140006

*【智利：中國科興疫苗預防有症狀感染有效性為67%】
智利政府表示，對中國科興生物的冠病疫苗CoronaVac進行的首次真實世界研究結果顯示，其預防有症狀感染的有效性為67%。根據路透社引述智利政府在衛生部準備的一份報告中稱，該疫苗預防住院治療方面的有效性為85%，預防死亡方面的有效性為80%。這些資料的公佈使智利成為包括英國和以色列在內的少數幾個利用接種來瞭解疫苗在受控臨床試驗之外以及在面臨社會中的不可預測變數時的有效性的國家之一。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210417-1140063

*【打輝瑞疫苗者一年內或須追加第三劑 美國已著手準備讓脆弱群體再接種】
美國輝瑞製藥公司說，完成接種兩劑輝瑞疫苗的人可能在一年內須要接種第三劑。本地衛生專家受訪時指出，疫苗抗體可能逐漸降低，加上變種病毒的威脅，人們因此可能需要追加接種來增補抗體。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）週四（4月15日）播出輝瑞公司總裁艾伯樂于4月1日錄製的專訪。艾伯樂說，完成疫苗接種的人“很可能”要在六至12個月內追加接種第三劑，之後還可能每年都須要再接種。
https://www.zaobao.com.sg/news/singapore/story20210417-1139944

*【美國加州疫情改善 防疫措施大鬆綁】
美國人口大州加州週四大鬆綁，許多防疫措施解除。洛杉磯縣的主題公園對全體加州人開放，其中Universal City的好萊塢環球影城一開門，馬上迎來大批等待已久的遊客。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210417-1139992

*【冠病變種病毒快速擴散 日本重點防疫城市增至10個】
東京奧運會定三個月後登場，可是東京和周圍地區的冠病疫情近期卻反彈，讓日本當局非常不安。日本政府昨天宣佈，由於冠病變種病毒正以超快速度在全國範圍擴散，為遏制新一波疫情，重點防疫措施的實施範圍將擴大，從六個城市增加到10個。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210417-1139994

*【日本連續3天新增冠病病例超4000例】
4月16日，日本新增冠病確診病例再次超過4000例，已連續3天超4000例。日本政府當天正式決定，作為緊急狀態前一階段的“蔓延防止等重點措施”實施範圍擴大到10個縣。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139939

*【東京奧組委主席否認擬取消奧運會】
東京奧組委主席橋本聖子16日否認了奧運會可能取消的猜測，強調奧組委沒有考慮取消奧運會的問題。橋本聖子承認，現在奧運會的籌辦有很多令人擔心的問題，但是她堅稱：“我們沒有考慮取消奧運會。”她還說，東京奧組委將繼續努力，加強執行防疫措施，讓所有人能夠對奧運會的安全放心。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139933

*【德國總理梅克爾接種阿斯特捷利康冠病疫苗】
梅克爾在推文中寫道：“我很高興自己今天接種了第一針阿斯特捷利康疫苗。我感謝所有參與疫苗注射工作的人，還有所有已經接種了疫苗的人。接種疫苗是戰勝疫情的關鍵。”阿斯特捷利康疫苗需要接種兩針才能對人體起到充分的防護作用。梅克爾並未透露她將於何時接種第二針。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139941

*【泰國升級防控措施應對冠病疫情反彈】
泰國冠病疫情管理中心16日宣佈，將首都曼谷等18個府列為“高度管控區”，但強調目前不會實行全國性宵禁和封鎖。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139935

*【南亞淪為全球冠病疫情新中心】
國際紅十字與紅月聯合會指出，南亞正在面對一場“人道危機”，印度、孟加拉和巴基斯坦已經淪為全球冠病疫情中心。據報導，印度16日通報，該國新增21萬7353個冠病病例，這是一個新的紀錄。至今，印度累計冠病病例已達近1430萬。在印度東邊的孟加拉，該國近日的每日新增死亡病例比2020年6月的高點多出近50%。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139932

*【英格蘭新增冠病病例大幅度下降】
英格蘭新增冠病病例近日大幅度下降，現在已經降至去年9月以來最低點。據統計，在4月10日為止的那一周，英格蘭每480人中有一人得冠病；在那之前一周，這比率為340對1。最新情況即當地人口中有0.21%的人患病是2020年9月24日以來最低的。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139931

*【兩次參與非法集會遊行 黎智英判監14個月 同案八被告監八至18個月】
與香港壹傳媒集團創辦人黎智英同案的另八名被告“長毛”梁國雄被判監18個月，李卓人判監12個月，區諾軒判監10個月，何秀蘭判監八個月，也都即時入獄；何俊仁、李柱銘、吳靄儀則分別判監12、11、八個月，緩刑兩年；梁耀宗判監八個月，緩刑一年。　
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210417-1139998

*【美國未指定任何匯率操縱國】
儘管瑞士、台灣和越南都達到了美國的匯率操縱標準，但拜登政府的第一份外匯政策報告中未給任何交易夥伴貼上匯率操縱標籤。美國財政部表示，這些經濟體符合2015年一項法律的標準，該法律將匯率操縱標籤與某些經濟指標聯繫在一起。但美國政府同時稱，按照1988年的一項相關法律，“沒有足夠的證據”可以得出結論認為這些交易夥伴表現出“防止國際收支有效調整或在國際貿易中獲得不公平競爭優勢”的意圖。一位元財政部官員告訴記者，不應當將美國未指定任何經濟體操縱匯率的決定視為一種模糊的資訊。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139936

*【伊朗宣佈其濃縮鈾豐度已達到60%】
伊朗議會主席穆罕默德·巴吉爾·卡利巴夫宣佈，德黑蘭生產出豐度為60%的濃縮鈾。他在推特上寫道：“我驕傲地宣佈，伊朗科學家製成了豐度為60%的濃縮鈾。”伊朗4月13日向國際原子能機構通報了生產豐度為60%的濃縮鈾的計畫。德黑蘭表示，豐度為60%的濃縮鈾將被用於生產開發放射醫學製劑不可或缺的鉬。根據伊朗總統魯哈尼的聲明，伊朗決定提高濃縮鈾豐度幷使用更先進的離心機是為了回應針對納坦茲核設施的破壞事件。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139926

*【2.52億年前大滅絕 地球用了1000多萬年才“活”過來】
2.52億年前的二疊紀末期大滅絕之後，陸地生態系統花費多長時間才恢復？陸地生物又是如何恢復的？近日，中國地質大學（武漢）團隊聯合有關國際研究團隊首次利用數學模擬等技術研究發現，大滅絕之後的陸地生態系統耗時1000多萬年才得以恢復。新研究還揭示了該階段的生物復甦過程。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139925

*【UN人權專家：對日本要將核廢水排入大海“深感失望“】
聯合國有關人權專家15日發表共同聲明，對日本政府以海洋排放方式處置福島核電站事故核廢水的決定“深感失望”，表示此舉可能會影響太平洋地區數百萬人的生命和生計。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139901

*【緬示威領袖號召“無聲抗議” 默哀反政變亡魂】
16日是緬甸新年的第三天假期，反政變示威者呼籲民眾當天不要出門，留在家裡發起“沉默抗議”，以此方式悼念自2月1日以來被軍方殺死的700多人。如果一定要出門，那就換上黑色衣服才出門。緬甸反政變青年領袖Ei Thinzar Maung在臉書網頁上說：“讓街上的所有聲音全部消失。”她說：“讓我們一起發出無聲的抗議，向那些犧牲生命的烈士們表達哀悼。以最沉默的聲音發出最大的控訴。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210416-1139902

趣談古代租房史

歷史春秋網

作者： 陸棄

古人租房，滿足的是不同的需求。

吃穿住行，人類在日常生活中每天必須面對的四大項，很現實，誰也逃離不了。其中住這一項，從很重要的方面反映了一個人的生活品質。許多「剛需族」苦於高房價，買不起房，只好租房住。其實在古代，也有許多人買不起房的，故而杜甫發出「安得廣廈千萬間，大庇天下寒士盡歡顏」的哀嘆。

出租房已有五千年歷史，買房與租房本是孿生兄弟

中華民族的住房史，如果上推，可推到遠古時候的有巢氏。「上古之時，諸事不備，有聖帝出，教民構木為巢，以避爪牙角毒之害，故曰有巢氏」，有巢氏發明了房子，被後人尊稱為巢皇，雖然是巢居，和鳥兒一樣，但至少可以躲避洪水、野獸等。隨著華夏族人口的增加，巢居改到了地上，但並不是每個人都有條件住自己的房子，於是有富餘房子的人，出租給沒有房子住的人便成為可能。

歷史上最早的租房客，可以追溯堯帝時的隱士許由。許由是堯時代著名的賢士，那個時代實行禪讓制，堯帝想將帝位禪讓給許由，結果許由不想當，聽了堯帝禪位的話去洗耳朵，認為是這侮辱了他的耳朵。史載「許由辭帝堯之命，而舍於逆旅」，逆旅就是旅館的意思，五千年前的日租房。舍就是住的意思，許由是有歷史記載的住宿第一人，既然那時候有了原始的旅館，短期的出租屋，很有可能也會同期出現中長期的出租屋。

夏商周時期，出租屋開始興旺起來，《周禮》上記載了周朝出租業的盛況：「凡國野之道，十里有廬，廬有飲食。三十里有宿，宿有路室，路室有委。五十里有市，市裡有候館，候館如積」。漢朝時出現了私人旅館「郡邸」和專供外國人租住的「蠻夷邸」，南北朝時出現了門面出租房「邸店」，寺廟也開始對外提供租住，宋代出現了管理房地產稅務的「樓店務」，也叫「店宅務」，相當於房管局，分管出租房子和修造房子，元朝時為瞭解決公務員租不起房的問題，出現了「系官房舍」，給官員們分房住，明朝時出現了最早的廉租房「廊房」。可以說，買房與租房是一對孿生兄弟，五千年來一直共同存在。

歷史上那些租房的名人們，出人意料

和現代買不起房子的許多剛需族一樣，古代也有許多人買不起房子，其中不乏名人雅士。買不起房子，又得上班，只好選擇租房住。可見古代的房價也是很高的。

最有名的租房客，首推詩仙李白，李白的一生，是「詩和遠方」的一生，他「仗劍去國，辭親遠遊」，出生地在中亞吉爾吉斯斯坦的碎葉城，曾到過中國的18個省市自治區、206個縣鎮，攀登過80多座名山，遊覽過60多條江河，實現了全國各地的遊學夢想。這麼多地方，李白不可能買房住，只能租房住或蹭房住，那首「窗前明月光，疑是地上霜，舉頭望明月，低頭思故鄉」就是在旅館寫的。李白的一生，是租房的一生，最後投靠族叔李陽冰，住的也不是他自己的房子。其次的租房客，則屬詩聖杜甫，杜大人生活在安史之亂的亂世時代，比李白還窮，買房子對他來說是不可能的，那首《茅屋為秋風所破歌》就是他的傑作，因為沒有錢，杜甫非常同情像他這樣的寒士，發出「安得廣廈千萬間，大庇天下寒士盡歡顏」的吶喊；第三個有名的租房客，就是大詩人白居易，白居易雖然是進士，當了朝廷公務員，但掙得錢少，在他的官宦生涯中，竟然租了十八年的房子，直到五十多歲才攢夠錢買了一幢屬於自己的房子，還是在京城遠郊。於是作詩一首感嘆：「遊宦京都二十春，貧中無處可安貧，長羨蝸牛猶有舍，不如碩鼠解藏身，且求容立錐頭地，免似漂流木偶人，但道吾廬心便足，敢辭湫隘與囂塵」。

宋朝時的租房客，最著名的就是三蘇。蘇洵在京當了十幾年官，買不起房子，只得租住。蘇東坡與蘇轍來到京城後，布了父親的後塵，照樣買不起房子。蘇洵到老死，除了家中老宅，沒有在京城購置一住房產，蘇東坡的兒子結婚，是借的朋友房子完婚；最幸運的還是蘇轍，拼盡一生財產買了一幢房子，不過這已經是他的晚年了。

在什麼地方租房，根據自己不同的需要

從唐朝的李白、杜甫、白居易與宋朝的三蘇來看，即便是盛世，也不是一般人可以買得起房子的。

古人租房，滿足的是不同的需求。史上有個著名的孟母三遷的故事，孟子的母親是買房還是租房，歷史上沒有記載，不過根據分析，租房的可能性比較大，孟母又不是「房姐」，哪有那麼錢財搬家。孟母的租房需求，是選擇一個好的鄰居和一個好的居住環境讓孟子安心學習。和孟母同樣看法的，還有南北朝時期的宋季雅，他留下了「一百萬買宅，千萬買鄰」的故事，當然，宋季雅是屬於買得起房子型。古有「非宅是卜，唯鄰是卜」的說法，這個說法適用於買房，也適用於租房。

第二種租房類型，是選擇靠近書香氣的地方，為了借書方便。古時候出版業沒有現代這麼發過，租房子選擇一個就近借書、讀書的地方，也是首選之一。「整娖牙籖萬卷余，誰言家具少千車。僦居會向春明宅，好借君家善本書。」，這首詩說的是清朝大名士朱彝尊家中藏書非常多，金庸的先祖查慎行租房時，就選擇了在朱家附近。

第三種租房類型，是選擇靠近伯樂的地方，當然這樣就比較功利了，但更實際。清初名臣徐乾學深得康熙寵幸，於是有許多學子就選擇租房在他家附近，「其所居繩匠胡衕，後生之慾求進者，必僦屋於旁」。這些學子一是為了巴結徐乾學，萬一被收為門下呢？另一個冠冕堂皇的理由，就是可以隨時向他請教學習。

第四種租房類型，是圖個上班方便。清朝的大臣們，在宣武門租房的比較多，名臣曾國藩就在騾馬市大街北的棉花六條胡同租的房子，為了就是上朝方便。

至於租房價格，各朝各代都有不同。以宋朝為例，當時公租房的月租金為一百七十文，而一個當差的員工，月薪只有四百文，也就是說，拿出一半的工資來租房。宋仁宗時，大臣張永和建議宋朝政府將租房的費用分出三分之一作為軍費，可見宋朝的租金是不少的，名相晏殊家裡有錢，他用錢都蓋了房子出租出去，因為房子多，成為當時的「房叔」。而名相歐陽修就屬於沒錢型，買房子肯定買不起，租房子也租不起好的，所以寫詩發牢騷：「鄰注湧溝竇，街流溢庭除。出門愁浩渺，閉戶恐為瀦」。

這可真是，上下五千年，租房一樣難。今人的痛苦，古人已經都嘗過了。

（本文由「歷史春秋網」授權「知史」轉載繁體字版，特此鳴謝。）
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歷史春秋網（www.lishichunqiu.com）成立於2010年6月，是一個以歷史為核心的文化資訊門戶網站，提供中國古代歷史、政治軍事、經濟文化、中醫養生、書畫藝術、古董收藏、宗教哲學等內容。致力於傳承國學經典，弘揚中華優秀傳統文化。

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【龔成問答信箱】（Q19121-Q19140）

Q19121：

老師，我係你學生，做左700-Tencent既估值，希望你望望睇下做得岩唔岩。

10年合理市盈率為10.75/45.39/47.5/57.35

由於其中一年10.75欠代表性，公司質素上大大提升
所以改用2017年57.35既市盈率

所以，合理市盈率為 (42.39~57.35)，平均值為48.23

而過去5年既每股盈利為 3.71/4.9/8.98/9.46/10.96
平值值為7.602

根據老師上堂教中機構評級，大行預算有20~30%增長

個人認為太高所以改為預算Tencent有10%每股盈利增長
所以用作估值既EPS為7.602*1.1=8.36

估值範圍為:
8.36*42.59=356
8.36*48.23=404
8.36*57.35=480

由於區間唔夠cover大部份股價，所以加10% buffer位比佢估值範圍320-528蚊

而公司會有新既游戲推出以及發展正面，所以係上/下限各自加10%既增長位比佢，所以最新既估值係352-580.8，大約係350-580蚊，可以cover 大部份。

投資策略:

今年熔斷低見325蚊，325-350蚊係便宜區。合理區中間係460蚊左右，現時550附近處於合理區頂部。早前高見600蚊係昂貴區域。所以最好等佢500樓下先買入。

不過追問多兩個問題:

1. 如果其他企似好似tencent有D極端/過時數據，應該改用邊一年數據，你上堂話例如疫情就tick除佢，但係好似tencent反而仲受惠，而且高增長咁點算?

同埋每股盈利最近都有高速增長，特別2016 2017年既3.71/4.9都比現時10.96以及黎緊預測既14/16都低好多，咁應該tick除? 定係改用大行既預期每股盈利?

市盈率都係，由小至大排後10.75唔岩用，我用最高果個會唔會太進取?

2. 你筆記話如果正確既估值係包到股價既一半或以上，想問下係包到圖表1年/3年定係5年既股價?

謝謝你啊~

龔成老師：

你對騰訊（0700）的估值做得不差，企業估值沒有絕對的答案，而我見你已經能掌握到概念，同時有邏輯，運用這個估值方法時，最重要是分析「可比較性」，你懂得那些數據較有代表性，那些數據會刪去，以及怎樣調整，已經是明白了當中的原理。

因此估值有主觀成為，所以沒有絕對的對與錯，最重要是數據背後所代表的邏輯。你的估值我認同的。

至於投資策略，可以。當我地計算完估值後，就配合這股的質素去進行投資，你的策略適合。

1）最重要是「可比較」，即是有無代表，如果說年的情況，不能反映這企業之後的情況，就不應該用，但如果這年根本對佢無乜影響，就應該用這年。

另外，有些行業的變化較大（騰訊都有這情況），就未必適用太多年份，可能用5年，或用7年都得。

至於每股盈利方面，如果是高增長股票，就不能單以平均數，要多用預測數據。

2）大約是5年。

其實所謂的一半以上，都只是一個方向，沒有絕對的，因為估值只是一個概念，不是絕對實數。

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Q19122：

成哥你好，關於感謝比亞迪嘅話你都聽到厭了，但都係要多謝你。

再要多謝你教我們月供股票，這是比較容易立於不敗之地的股票策略。

另外想請教你0178莎莎國際熬過左最艱難時期未？可以試試嗎？

0388港交所會否因越來越多內地公司來港上市而更加受惠？謝謝你

龔成老師：

太好了！比亞迪（1211）值得長線的，點都要有d貨在手。

至於莎莎（0178），我相信已過左最難時期，但仍會弱一段時間，唔會太快好轉，加上佢的質素，比過幾年前略減，哈然仍有投資價值，但就唔值得太過大注。

現時你預佢處合理區中下部，中短期弱，慢慢會好轉，但未必及過往咁強。

港交所（0388），會因為較多公司上市受惠，因此長遠正面，不過，股價都反映了相關因素。

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Q19123：

老師 之前睇完你條影片分析9988, 我本身280入左一手 我手上仍有8萬資金 依加組合係823 3手 3331 一手 1177一手

9988我應該係咩價位再入多手比較好?
我意向230左右

龔成老師：

你組合的股票，都有質素的，可以持有，但如果想較平衡，可以加入盈富（2800）

阿里（9988）長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同議一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里$250以下是合理區的頂位，這股可長線。不過，中短期會波動。

如果有貨，可持有，但就唔需要太急加注，$230以下先加是可以的。

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Q19124：

老師，我買左你幾本書研究中，請問ROE 盈利/股東權益 x 100%, 同ROA盈利/總資產 x 100% 的算式中， 是用盈利增長還是每股盈利計算？

我不明白，可以教我嗎？
另外，股東權益是股東應佔溢利嗎？

還是盈利是=毛利嗎？那福壽園的ROA是30.92 嗎？對不起，問題太多

龔成老師：

ROE，盈利÷股東權益，反映股本的回報率有多少，分析點從股東角度出發。

ROA，盈利÷總資產，即是資產所產生的回報率，從整個企業的角度出發。

用總數計算。

股東權益不是股東應佔溢利。

前者是股東在會計上，佔這企業的賬面權益多少。

後者就是本年度，股東賺了多少錢，同盈利十分接近。

毛利是扣除直接貨物成本的數，而盈利是扣了所有成本的數。

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Q19125：

多謝阿sir。其實我之前一直都比較負面，人生無目標。自從學習投資後，終於搵到自己有興趣嘅人生目標，由學習、實行、到開始有少少成績，真係好有成功感，而且成個人正面左好多，我相信吸引力法則的，思想正面真的好重要。

我睇書聽講過一個講法，當一個人有能力給予/幫助別人時，其實佢唔只係付出，佢同時都會得到一些收獲。

而阿sir你正正係做緊呢樣野，相信有唔少人因為阿sir你而改變了自己的人生，希望他朝有一日我有能力時，都可以做一個能幫到別人的人。

龔成老師：

對！當一個人有能力給予/幫助別人時，其實佢唔只係付出，佢同時都會得到一些收獲。

我20年前，住公屋，一心想致富，但連買書的書都無，我只有去圖書館。當時我已同自己講，如果我有一天累積到財富，我都想幫翻人。

到而家，我不停寫書，其中一個目的就係回饋翻比個社會，我過往睇書好有得著，都係免費得到知識，我現時有能力，就幫下其他人，而我相信，我幫人的同時，可能社會都會有某些東西回饋比我。

你的方向正確，要保持進步，日後要幫翻其他人，加油！

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Q19126：

Hi Sir, 我現在每月供股0003煤氣$2000 想停供
再轉供 2382 舜宇光學 或 1211 比亞迪 $3000
重點問題:

1) 請問舜宇光學 或 比亞迪適合我53歲人士嗎?? 會否太進取??

2) 我目標3-5年內能夠擁有100百萬
之後再邁向200百萬及300百萬會太遲嗎??

3) 另外我昨天開始睇你的書80後百萬富翁(避免追不上進度). 接住會報名上堂向你學習.

以上問題你點睇?? 可否比d意見小妹及萬分感激

龔成老師：

1）比亞迪（1211）的風險較高，未必適合。至於舜宇光學（2382），可以，但都唔能夠佔組合比例過多，你要從整個股票組合的角度去分析。

2）我唔建議你太進取，反而集中平穩增長較好。

你唔好太心急，一步步累積財富，先累積左第一個$100萬先。

3）好，我會建議你同時睇《股票勝經》，遲D見！

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Q19127：

阿sir你好，我想請教一下、 同埋可唔可以畀咗啲意見…… 我可以點做……

本人近半百、 單親家庭、 有一個女兒 中五、 要照顧獨居媽媽……

沒有 物業、 租住單位每月 11500…… 本人做多項兼職、 每月大概有兩萬五 收入…… 現金大概十零萬…… 有少量股票揸手但 大部分係蟹貨

分別為瑞聲科技、 長飛光纖、 建設銀行 、黃金etf……

你覺得我仲可唔可以買 到樓？

定係疊埋心水
輪候政府 公屋? 終此一生??
感謝 老師專業分析

龔成老師：

理財要一步步，唔好太心急，現金十萬，應該都足夠基本的需要，但如果要置業，要求你的現金及持續供款都有一定數量，考慮公屋都是一個方案，始終可以減少你租金的負擔。不過我唔太清楚現時申請的入息資格，以及單親家庭會否有調整，你可了解下先，如果入到公屋，可以令你的每月支出減少，能儲到多少少現金。

至於投資方面，以你的年齡情況，可以投資平穩增長股，你可以考慮盈富（2800）。

另外再加1：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

分注或月供投資都得。

至於你原有的貨，暫時就守住先，不是無質素的。

你這樣保持滾存資金，累積財富，到了有一定的財富，可考慮轉去居屋，這都是方向。

另外，你女兒可以叫佢過1、2年，做下兼職，幫補下自己生活費及家庭開支，令佢明白佢都是家的一份子。

加油呀！

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Q19128：

龔老師，想請教下我現持股票：京信（2342）$3.3入，瑞聲（2018）$55入，工商銀行（1398）$4.6入，鐵塔（788）$1.56入，這幾隻股票應否繼續持有？

龔成老師：

京信通信（2342）主要從事研究、開發、製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備、提供相關工程服務，以及提供電信服務及相關增值服務。

5G的發展，都會對佢有利，但這股規模唔算好大，質素不差，而現時投資價值，算是不過不失，這股可長線，但考慮到佢平貴及規模後，這刻唔建議大注投資。

瑞聲科技（2018）不差的，本身有一定的規模與技術，長遠發展正面，不過，佢增長力不是好強，只能視為平穩增長類別。你有仍可以守。

鐵塔（0788）都可以持有，不用擔心。

工行（1398）你預佢只是收息股，增長力不強，持有都可以，但要睇翻你本身的投資目標。

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Q19129：

你好，如我有一千萬作退休，有什麼方法可以賺取每月3萬的利息？當然前題係要低風險

龔成老師：

你可以將這$1000萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$100萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。我相信$30000每月絕對不難。

如果你唔想風險太高，收息股坒例就唔好過多。

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Q19130：

Hi，龔成老師
我是24 歲股票初哥 有 1m 現金 如何選擇

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你24歲，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，而你只是初哥，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

建議你暫時只動用$20萬，分注投資，到你有一定的知識與經驗後，再動用餘下資金。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19131：

龔老師，好多謝你的分享！我係澳門的粉絲，67歲退休人士。你的意見對我很有幫助，給我信心。去年買了年報勝經閱讀，受益良多。

請問老師，有那些收息股可作為平衡內銀股的收息股配置？

期待老師明年新書早日到澳門，也期待老師在澳門開班授課！

龔成老師：

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

總之唔好過份集中在同一類別，所有股票都有一些不可預期的風險。

其實我之前都有開過澳門班的，不過現時疫情，所以暫時停左，之後會再開翻的。

你或者可以預早留位，只要whatsapp 852-55457212我同事講，打「留位澳門班班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp你。

因為現時已有好多澳門人留左位。

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Q19132：

成哥你好，其實我follow作你既page都年幾，你可以話係我既明燈，點醒作我，完全改變固有思維，並且開始行動既人。

想請教你一個問題，我啱大學畢業無幾耐，之前讀既專業係finance做作幾個月理財行業，雖然學到野，但發現並不適合自己，由於受到你既影響下令我對投資尤其對股票特別感興趣

現在想轉做相關行業，你會建議我去證券行，定係一d大型既投資公司做比較好，亦或有其他相關選擇，希望你花幾分鐘回答小弟，感激不盡！

龔成老師：

其實以你這個年齡，最重要是試多D，我會建議你先去證券行試下，因為大型既投資公司，你有可能入職後較穩定，之後未必轉去其他地方試。

反而你應該不斷試不斷學，這是最重要，所以你可以先去證券行，有可能有突破，之後可以考慮再轉其他地方。

你唔需要想得太多，如果從長遠角度睇，最重要是這刻的學習，未必是該工作的發展。

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Q19133：

你好，我今年30歲，為自己定左個目標要2022年7月要有3百萬資產，希望你可以俾啲意見。

現時總資產有1.5M ，包括:
1. 現金: 300k
2. 股票 : 1m （60% 1211, 14% 1928, 7% 1038, 4% 2382, 小量嘅 3,2800, 1398, 1810）
3. 基金加MPF : 300k

月入 30K ,扣除供樓及基本消費，每月可儲10K

我分析過自己嘅情況，知道要達到目標有三方面要做:
1. 投資
2. 增加收入
3. 減少支出
而投資係最有效，因為我就算轉左工，人工多10-15K ，都係唔足夠去達到目標。

我計劃做以下嘅野:
1. 重溫重溫基礎班及進階班筆記
2. 月供計劃 - 5k
- 2k 1177
- 1.5k 27
- 0.5 k 1928
- 0.5 k 3
- 0.5 k 2800
3. 每月寫一份企業評估表（ 包括睇5年年報，比較兩間競爭對手，計算估值）
4. 重溫思考致富及秘密，嘗試用書入面嘅技巧
5. 每月睇一本投資書
6. 控制每月消費支出在6千以下
7. 不停揾工

希望你可以俾啲意見，例如仲有啲乜我可以做？

另外，1211原先只佔組合3成，但大升後佔了6成，我需要減持嗎？還是要買其他股份，去降低1211佔比？

謝謝

龔成老師︰

比亞迪（1211）近期升左唔少，令你組合佔比重左。但由於佢優質，你唔雖要去沽出佢。只要未來資金，暫時唔好加注係佢身上就可以。

但你現有持股中，工行（1398）只是收息股，無乜增長力，唔好加注。同時間，你未來應以盈富（2800）做重心，咁個組合會平衡些。

月供方面，比例上有點集中在博彩股（金沙1928和銀娛0027）。同時，部份股票的月供金額過低，這會令月供成本增加。

你可以將佢地集中係盈富（2800），咁可以減少你月供成本。

我見你的計劃及方向都是可行。你只要堅持做就得。

成功好多時都是一步步，無一個特快的方法，只要你保持做上述的要點，成功是遲早的事，不過，好多人都無法堅持，所以，關鍵是「堅持」！

如果想我比意見，可以在「怎樣增加長遠收入」加強，你不止要找一些短期收入上升的工作，同時要想一些對你長遠最有利，長遠才是核心，加油！

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Q19134：

老師，我覺得中國航空業在後疫情有前景，對以下企業有興趣並且想建倉，
請問現時股價合理嗎？

694 北京首都機場
1055 中國南方航空
670 中國東方航空

龔成老師︰

航空業在疫情過後，會慢慢回復較正常水平。但你預要些時間，唔會係一年半年架事。

而且航空業本身都有些改變，發展前景已經無以前咁好，唔建議投資太多資金在此行業。

北京首都機場股份（0694），首都機場有佢地位，但近年賺錢能力減少左，整體只屬中等的質素。

現時的估值合理，但由於本身有風險，因此不建議太大注。

南航（1055）質素算是中等，最近因肺炎影響，股價跌左好多，這出現了投資值博率，但由於企業本質唔能夠稱為好高質素，因此，唔建議投資得太多。

中國東方航空股份（0670）於1995年4月在中國成立，主要經營民航業務，包括客運、貨運、郵運及其他延伸的航空業務，為中國三大航空公司之一。

睇翻企業本身，盈利就十分波動，而且賺錢能力出現下跌情況。再加上負債不輕，此股質素不高。長線計，投資其他優質股會較好。

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Q19135：

你好呀龔sir, 我最近計算緊八年後我大概會草到幾多錢
現金儲蓄方面就易計d

我預期每月草$5000所以八年就$480000
但股票方面個每年增長率我應該係用咩數？

我持有既多數都係平穩增長股 另外有一手吉利 total 有十五萬

股票投資方面我有冇方法可以大約知道八年後會增值到幾多？ 謝謝你

龔成老師：

可以用10%（股票增長+股息）作為計算的基礎。

如果你每月能儲$5000，一年$6萬，投資8年，預期滾存到$68萬。

如果你現時股票為$15萬，假設10%滾存，8年預期滾存$32萬。

因此，大約合共為$100萬。

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Q19136：

多謝龔sir 解答！而家睇緊財務自由行，見到第四章提到大富翁背後的舞台，裡面有御藥堂，呢隻股票之前都有買過，阿sir 對呢隻股票點睇？

以下係我之前ge投資組合，是否需要改善？

0003 3000股@10.92
939。 5000股@5.48
1398。5000股@4.21

1928 1200股@30.9
1128。2800股@12.1

1310。10000股@9.57
2800。2500股@24.952
6823。2000股@10.12

9988。200股@251
1810。1000股@20.75
1177。5000股@7.87

如果睇完財務自由行，跟住應該睇邊本書？
唔該曬！

龔成老師︰

順騰國際控股（0932）即御藥堂，其生意無增長，年年虧損，加上2019年的核數師意見有少少問題，這都反映企業本身的投資價值唔高。

當我地選擇投資項目時，應參照自已人生階段。年輕時，可以用"平穏增長股" + "潛力股"，到中年"潛力股"比重要減少，到近退休應集中在"收息股"上。

你以上持股有點雜亂，不同類型都有。我建議你因應自已年紀，去作出調整。

潛力股︰阿里（9988）、小米（1810）、中生（1177）
平穏增長股︰煤氣（0003）、金沙（1928）、永利（1128）、盈富（2800）
收息股︰建行（0939）、工行（1398）、香港寬頻（1310）、香港電訊（6823）

如果你睇完財務自由行，可以睇"股票勝經"。

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Q19137：

老師 有個問題想問，我地計完合理價錢，通常同市場價格相差較大，大多數現價會略貴。

好似小米 阿里巴巴咁 小米合理價大概係17 依家係25 阿里巴巴250係合理價頂區，咁佢地會唔會 不一定跌返落去合理價，然後繼續升？

還是時間問題，一定會跌返去合理價？

龔成老師︰

佢地會唔會回到合理區，的確無人會知。

因為不少優質股，佢地質素太高，經常會維持在高位。如果等合理區才入貨，有機會真係一直入唔倒。

在理論上，長遠的股價會回歸翻合理價值，不過，有時市場長期睇好，又或該股的實質價值不斷向上，都有機會令佢較長時間貴。又或同一價位，因為價值提高，由貴變合理。

所以，有時我地都會係偏貴少少架時候，入小注，去平衡入唔倒貨架風險。

另一個方法，就係用月供去儲貨。

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Q19138：

龔sir 國內物管2020排名top 1-4 分別係6098,2869,6049,3319 ，不過top 4 之中只有6049跌穿3月低位，想問下你點睇？

龔成老師：

上述4間都是有質素的物管公司，加上行業發展正面，都有投資及長線持有的價值，只是平與貴的問題。

唔好太著重中短期的股價，最重要是企業長期的價值。

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Q19139：

想問老師你一直同我地分析香港股票rather than美股或其他國家股票

係咪因為只係focus係香港市場已經足夠？
定係怕我地handle吾到美股等資訊？

同埋想問Tesla同apple 2隻股票係咪值得長期持有？有時見老師你成日都會講市盈率去作為其中一個分析現時價錢係平定貴，想問點分析到e個index？

龔成老師：

我地投資，最重要是選「優質股」，以及「自己熟識的股票」。

香港及美國及其他地方，都可以選到優質股，但在資訊及認識上，我會偏向港股。如果你能了解美國公司，當然可以投資，而你上述講的兩隻美股，都可以長線持有。

長遠來講，我相信中國與美國是兩個好強的國家，相關企業都值得投資。

恆指的平貴，可以用市盈率作為入門分析，一般以10倍市盈率以下開始平。要留意，由於近期鴐入了多隻高市盈率的新經濟股，因此原本24000點以下就是平，現時大約去到22000先算平。

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Q19140：

多謝啊Sir你每次既耐心教導。
我忙到年尾，就會係下年報讀進階班

另外，睇左啊Sir 10本著作，上左初階班，小弟真係非常欣賞你。唔單止係投資上，更重要係心態思維上。

小弟係一位90後，24歲開始從事保險事業，現有一條30人團隊。有幸兩度置業、年收入$250萬。今年開始拜師啊sir開始學習投資。

小弟明白如果可以更上一層樓，有一位伯樂指點是非常重要。小弟有個冒昧請求，希望可以請阿Sir你食餐飯或飲杯咖啡。

知道你時間非常寶貴，亦都非常繁忙，如果你答應真的萬分感謝。唔知你會有空嗎？

龔成老師：

見到你咁成功，太好了！

你這個年齡已有這成績，相信這行好適合你發展，你保持著「THINK BIG」就思維就得。要不斷令自己進步，更上一層樓！

至於食飯，先多謝邀請，但實在抱歉，始終我實在太忙，未能出席。你加油，保持進步！

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。